市场综述
最近一周，超预期长时间高油价的外溢效应开始显现，这一次是全球主要经济体的主权债券遭遇集体抛售，国债收益率的飙升表征着投资者对于财政的担忧，同时也通过无风险利率的抬升继而施压风险资产，投资者风险偏好转冷，股市和大宗商品大幅回调，金银跌幅居前。恐慌指数VIX上扬，油价重拾涨势大幅走高，美元上涨而非美货币普遍收跌，人民币汇率彰显稳韧。市场交易的主线，从AI的强劲转向高油价对央行货币政策的再定价，全球股市普遍收跌，日经225跌幅居前，价值股相对抗跌。BDI运价大涨，大宗商品涨跌互现，油价走高，贵金属和有色则明显承压。
国内债市悉数收涨，股指全线回落，商品大类板块多数收跌；股市全线回落，成长型风格表现明显弱于价值型，中证500与1000双双跌超-1%，沪深300与上证50跌幅略小；国内商品大类板块多数收跌，Wind商品指数周度涨跌幅-2.66%，10个商品大类板块指数中2个收涨8个收跌。具体商品大类表现来看，除了能源和农副产品板块逆势收涨之外，其他商品板块悉数收跌。
期市资金面来看，商品期货市场资金整体小幅流出、资金板块轮转；资金流出板块上，软商品板块资金大幅流出，煤焦钢矿、有色和贵金属板块同样明显失血；资金流入的板块不多，非金属建材、油脂油料、农副产品、化工和能源板块资金的大幅流入最为明显值得注意。
商品波动率来看，国际CRB商品指数的波动率小幅上扬，国内的Wind商品指数波动率与南华商品指数的波动率则联袂大幅走低；分板块来看，商品期货大类板块的波动率多数下降，有色和贵金属板块明显降波幅度居前，软商品和谷物板块的逆势升波引人注目。
CME的FedWatch工具显示：美联储9月加息预期概率进一步提升，维持利率不变在3.5-3.75%的预期概率为81.6%，低于上周的86.6%；而加息25bp到3.75-4%的预期概率则从1%上升到16.6%。对于2026年，市场预期分歧较大，虽然降息1次的概率仍旧最高，但维持利率不变和加息1次的概率进一步提升。
未来一周，市场的焦点在于美股几家龙头股票的财报业绩和美联储的会议纪要。周三美股盘后，英伟达将在美股处于历史高位之际公布财报，同时包括沃尔玛在内的一系列消费企业也将发布业绩，而此时美国消费者信心却跌至历史低点。此外，美联储4月会议纪要将于周四凌晨2点公布，可能为未来利率走势提供更多线索。